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价值投资五部曲

  价值
全书共3个部分10个章节,介绍了张磊的个人历程、他所坚持的投资理念和方法以及他对价值投资者自我修养的思考,还介绍了他对具有伟大格局观的创业者、创业组织,以及对人才、教育、科学观的理解。书中包含大量珍贵资料,不仅有首次提出的7大高瓴公式,详细拆解的10多个投资案例,还有11张精致手绘彩插和19张珍贵照片。
投资中最简单的事
《投资中最简单的事》(更新版)为读者呈现的正是符合投资的内核和本质的、与时俱进的普适性规律,这些规律不会因为时间的流逝而有所淡化,相反,自本书第一版面世5年来,这些规律经过了时间的检验和市场的充分验证,更新版不仅在第一版的基础上新增了作者当下的思考,还对于那些反复被证明有效的规律进行了拓展和完善。
高毅资产董事长邱国鹭从多年投资的自身经验出发,剖析了“便宜才是硬道理”“定价权是核心竞争力”“人弃我取,逆向投资”“投资应该数月亮,胜而后求战”等简单易行的投资原则,阐明了“对于大多数人而言,只有价值投资才是真正可学、可用、可掌握的”这一观点,分享了易于普通投资者学习、操作的投资方法。
在对“投资中最简单的事”娓娓道来的过程中,作者用生动晓畅的语言分享了自己投资生涯中的丰富投资实例,使本书兼具了易读性与实操性。
投资中不简单的事
投资理念和投资哲学都是简单的,但是实践中的情形却是千变万化的,充满各种噪音和干扰。简单的是理念本身,不简单的是如何在荆棘密布、陷阱重生的市场中执着地坚守、灵活地运用,这也是《投资中不简单的事》成书的初衷。
《投资中不简单的事》精选高毅资产基金经理内部交流实录,26篇重磅文章深度揭秘,20万字投资实录全新披露,全面展示基金经理面对人性的恐惧与贪婪、面对市场不确定性时的真实想法与应对策略;揭示优质公司的成长路径和行业的内在发展规律,给出在中国坚守价值投资的实操性建议。
查理·芒格的投资思想
如果说巴菲特以其沉稳凸显了性格对于投资的巨大影响,那么芒格则用其锋利展现了思想在投资中的巨大作用。正是凭借自己深邃的思想,查理·芒格对于巴菲特的理念进行了精湛的“手术”,从而改变了后者的投资行为。巴菲特亲承,是查理·芒格为伯克希尔哈撒韦公司规划了蓝图,并使自己快速从猩猩进化到了人类。
随着芒格在伯克希尔哈撒韦的功勋逐渐为人所知,关于芒格的文献开始变得烟波浩淼起来。这种情况虽然丰富了人们对于芒格的理解,但也加深了学习芒格的门槛难度。基于对查理·芒格的多年研究,本书作者戴维·克拉克力透纸背地将芒格的核心思想体系凝练为100余个概念。围绕这些概念,克拉克不但筛选出了芒格尤其能体现其思想精髓的经典言论,而且还对这些言论进行了精湛的诠释。可以说,《查理·芒格的投资思想》一书用简洁直接的方式为读者扫清了学习芒格的障碍,它既是初学者掌握芒格投资思想的入门利器,也是资深投资者随时反复体悟芒格投资思想的常备读物。
跳着踢踏舞去上班
一部让巴菲特在股东大会上大跳踢踏舞的书。一部比尔·盖茨号召所有人逐字逐句精读的书。一部媲美《穷查理宝典》的巴菲特箴言录。
当巴菲特表示将要授权一部个人传记时,投资界人士几乎一致认为巴菲特致股东的信的编辑卡萝尔·卢米斯是不二人选。这对“黄金搭档”的合作时间长达50年。然而,卢米斯要求该书应该仍然遵循过往的方式。由巴菲特自己执笔,卢米斯负责编辑。结果,巴菲特只能找了别人,而那本书就是《滚雪球》。尽管错过这次合作机会,仍不断有人催促卢米斯写一本关于巴菲特的书,这正是《跳着踢踏舞去上班》一书的来由。
本书形式上以时间为线索,用巴菲特近10万的亲笔文字为轴,系统地剖析了通货膨胀、利率、企业利润、交易费用等要素对于股票投资的影响,厘清股票、股票指数期货、金融衍生品、债券、黄金等投资品种的优劣,提供了分析整个股市的完整框架。在这些体现思想精髓的文字之间,穿插多篇揭秘巴菲特重要投资事件的深度报道。深陷丑闻的美国运通、天赐良机的房地美、命悬一线的所罗门、猖狂一时的长期资本管理……它们完美地充当了诠释巴菲特投资哲学的实际案例。

目录

封面
版权页
总目录
投资中最简单的事
版权页
推荐序
再版序
初版序
第一部分 投资理念
01 以实业的眼光做投资
02 人弃我取,逆向投资的关键
03 便宜是硬道理
|投资随想录|
硬币的两面
遛狗理论
个例与规律
第二部分 投资方法
04 投资的三个基本问题
05 宁数月亮,不数星星
06 经验就像旧衣服
|投资随想录|
扑克与投资
投资眼光
股票式债券
第三部分 投资风险
07 价值陷阱与成长陷阱
08 真假风险与安全边际
09 价值投资的局限性
10 四种周期、三种杠杆,行业轮动时机的把握
|投资随想录|
往事如烟
几句废话
投资大白话
国家竞争优势
《美国士兵守则》的投资解读
第四部分 投资心理学
11 人性的弱点:投资者常见的心理误区
12 后视镜
13 傻瓜定价说
14 这次不同了
15 树动风动心动
16 知易行难
附录 投资访谈
顺应规律投资,才能事半功倍
后记
投资中不简单的事
版权页
推荐序 中国价值投资实践的启示录  高瓴资本创始人张磊
序言 简单理念的不简单坚守  邱国鹭
第一篇 思想篇
01 回归投资的本质,做时间的朋友  邱国鹭
02 在中国市场做价值投资的思路  邓晓峰
03 我所理解的基本面投资  卓利伟
04 行业周期的判断和投资思路  孙庆瑞
05 逆向投资核心方法  冯柳
06 在经济变化的主航道上投资  王世宏
07 学习把最重要的事情做到极致  卓利伟
智者之书一 经得起时间检验的投资思想  《格雷厄姆:华尔街教父回忆录》推荐序 邱国鹭
智者之书二 用资本创造价值  《3G资本帝国》推荐序 邱国鹭
智者之书三 快乐投资的源泉  《跳着踢踏舞去上班》推荐序 邱国鹭
第二篇 实战篇
08 投资中的变与不变  邱国鹭
09 “从0到1”的陷阱和“从1到N”的机会  邱国鹭
10 新牛市背景下的风险与机会  邱国鹭
11 基本面投资在中国的实践  邓晓峰
12 深度研究,从市场认知偏差中发掘大机会  邓晓峰
13 如何做好投研选择题  冯柳
14 价值投资的优势和企业成长的力量  邱国鹭
15 5 178一周年思考  邱国鹭
16 股票研究的断舍离  冯柳
17 市场的不可知与可知  冯柳
18 对操作策略和估值应用的一点思考  冯柳
19 当我们谈论公司时我们谈什么?  卓利伟
20 从“渗透率”到“市场占有率”  韩海峰
21 投资中我们为何甘愿又“蠢”又“饿”  黄远豪
2017年度策略 在市场分化中集中优势  高毅资产投研团队
2016年度策略 经济筑底,估值修复  高毅资产投研团队
第三篇 成长篇
22 邱国鹭:22年股市投研框架概览  《每日经济新闻》李娜
23 邓晓峰:投资的赛场比拼的是学习能力  《中国基金报》杨波
24 “股市常青树”孙庆瑞,为何长短期皆不败  《上海证券报》陈俊岭
25 卓利伟,在A股市场长期坚持基本面投资  《中国证券报》曹乘瑜
26 传奇高手冯柳,从职业股民到基金经理的修炼之路  《上海证券报》
投资对谈录一 孙庆瑞对话邱国鹭:“股市常青树”是如何炼成的
投资对谈录二 邓晓峰对话邱国鹭:深谈十年投资经
附录一 价值信徒的坚守与百年老店的探索
附录二 高毅资产简介
查理·芒格的投资思想
版权页
各方赞誉
译者序 体会智者的思想力量
前言 查理·芒格思想的力量
PART 1 查理·芒格给投资者的忠告
01 投资者的误区
02 投资者的心性
PART 2 查理·芒格的投资理念
03 投资策略
04 投资机会
PART 3 查理·芒格对经济基本面的思考
05 金融体系
06 国民经济
PART 4 查理·芒格的处世智慧
07 学习能力
08 人生经验
跳着踢踏舞去上班
版权信息
测试题 股神巴菲特的秘密你知道多少
推荐序1 快乐投资的源泉
推荐序2 一个聪明家伙的伟大故事
前言 我的老朋友,巴菲特
01 没有人比得上琼斯
02 对冲基金遭遇艰难岁月(节选)
03 通货膨胀如何欺诈股票投资者
04 小学院在投资游戏中取得大成功
伯克希尔哈撒韦公司股东的捐赠
05 股东的慈善捐赠权利
06 伯克希尔哈撒韦公司搁置捐赠
07 巴菲特的信
08 你能跑赢股市吗(节选)
巴菲特和首府/美国广播公司
09 首府广播的资本政变(节选)
10 改变决策的合并费用(节选)
11 时代华纳不为人知的故事(节选)
12 巴菲特与迪士尼:竖起大拇指(节选)
13 通过回购股票来打败市场(节选)
14 猜猜是谁购买了“倒霉”债券
15 巴菲特语录
16 一切都该留给子孙吗(节选)
17 打电话给巴菲特谈合并(节选)
18 对于指数期货的早期恐惧
19 巴菲特内幕
巴菲特和所罗门兄弟公司
20 所罗门的智慧
21 巴菲特在所罗门力挽狂澜
22 巴菲特语录
23 内布拉斯加的特别待遇
24 巴菲特温馨提示:是时候出手房地美了
桥牌桌边发生了什么
25 一整副牌
26 提问凯恩
27 如何与亿万富翁共处(节选)
28 巴菲特语录
巴菲特与新一代“巴菲特”
29 谁将成为新的巴菲特(节选)
30 现在,看看老巴菲特
31 我是怎么搞砸的(节选)
32 富人和名人的子女(节选)
33 “点金石”也打折了
34 巴菲特买进垃圾债券
35 巴菲特语录
巴菲特和可口可乐公司
36 世界上最好的品牌(节选)
37 可口可乐公司到底发生了什么(节选)
38 价值机器(节选)
39 巴菲特如何看待风险
40 巴菲特抵挡住2亿美元的“下冲气流”
巴菲特与盖茨
41 亿万富翁的伙伴
42 盖茨眼中的巴菲特
43 解开衍生品的乱麻(节选)
44 巴菲特语录
45 缘何沃伦·巴菲特对美国运通公司下大赌注(节选)
46 给予的礼物,巴菲特点滴
47 比尔·盖茨和沃伦·巴菲特秀
48 建在沙丘上的房子
49 吉米·巴菲特和沃伦·巴菲特是亲戚吗
50 大咬一口审计委员会
51 巴菲特先生谈股票市场
52 巴菲特主义
53 支持奥巴马和希拉里的“政治重婚犯”
最受赞赏——一次又一次
54 价值机器
55 《财富》杂志来信选摘
56 巴菲特谈股票市场
57 每个人都渴望的情书(节选)
58 一切的神谕
59 《财富》杂志来信选登
60 大规模杀伤性金融武器
61 现在我们要把钱放到哪里去呢
62 7倍回报的中石油
影响力问题
63 商界最有影响力的25人(节选)
64 最有影响力的商人:沃伦·巴菲特(节选)
65 不断增长的贸易赤字等于在出卖我们的国家。现在有一个方法可以解决这个问题——我们需要马上行动
66 “巴菲特”周边产品
67 我得到过的最好建议
68 910亿美元的对话
69 致命的“交易费用”
70 身居幕后的查理·芒格
71 巴菲特支持通用汽车公司,并购买了一辆凯迪拉克
成为慈善家
72 巴菲特捐出财产
73 巴菲特的捐赠将如何分配
74 20多年历史的110亿美元
75 巴菲特对盖茨说:把钱花掉
76 按照“神话”定价
77 先知的信用危机
78 巴菲特是怎么想的
79 巴菲特的豪赌
80 奥巴马的商业观(节选)
81 “巴菲特的市场指标”显示:购买股票正逢其时
82 暴风骑士(节选)
83 让巴菲特“出轨”的比亚迪
84 最受赞赏的人们赞赏谁(节选)
85 巴菲特的“修复”先生
捐赠承诺
86 6000亿美元的挑战
87 我的慈善承诺
88 小巴菲特造访北京
89 为何股票胜过黄金和债券
致谢 致敬巴菲特的精彩人生
注释
价值
版权页
题记
自序 这是一条长期主义之路
第一部分 寻找价值的历程
第1章 价值的底色
我的知识大树
人生第一次“操盘”
从五矿到五湖四海
第2章 价值投资启蒙
现代历史交集之地纽黑文
偏执带来的不断碰壁
初识大卫·史文森
走近耶鲁捐赠基金
第3章 价值投资初试炼
孕育和新生
“老友记”开张
“中国号快车”,请立即上车
大行情中的“特立独行”
基因决定了非如此不可
第二部分 价值投资的哲学与修养
第4章 价值投资方法与哲学
从持续20年的零售业研究谈起
研究驱动
理解时间的价值
世界上只有一条护城河
投资的生态模型
从发现价值到创造价值
坚守三个投资哲学
第5章 价值投资者的自我修养
坚持第一性原理
强调理性的好奇、诚实与独立
拒绝投机
警惕机械的价值投资
避开价值投资中的陷阱
价值投资无关对错,只是选择
交给我管的钱,就一定把它守护好
高瓴公式
第三部分 价值投资的创新框架
第6章 与伟大格局观者同行
拥有长期主义理念
拥有对行业的深刻洞察力
拥有专注的执行力
拥有超强的同理心
选择与谁同行,比要去的远方更重要
第7章 持续创造价值的卓越组织
实践价值管理:做一名超级CEO
打造文化:追求内心的宁静
“绽放”人才:和靠谱的人做有意思的事
激活组织:创建好的小生态系统
第8章 产业变革中的价值投资
哑铃理论:让科技成为和谐再造的力量
突破生命科学:研发与创新
拥抱消费转型:升级与细分
闯入智能时代:产业互联网
价值创造赋能路线图
第9章 价值投资的实践探索
创造新起点:实体经济巨头的价值重估
激发新动能:重仓中国制造
开拓新世界:think big,think long
第10章 永远追求丰富而有益的人生
长期主义的人才观
成长型的人才培养机制
教育和人才是永不退出的投资
后记 做时间的朋友
附录 我的演讲和文章
将绽放进行到底
选择做时间的朋友
有一条解决当今很多现实问题的根本途径
用“科技+”做正和游戏
数字化转型时要让企业家坐在主驾驶位上
人工智能是对话未来的语言
这是一门需要用一生去研习的必修课
论一个投资人的自我修养
以价值投资理念优化市场资源配置
“科技创新2.0”助力构建经济新格局
大学筹资核心在于广泛性和永续性
致敬雪山之魂
“守正用奇”,论耶鲁捐赠基金的投资哲学
心灵宁静,“延迟满足”
叙事:理解过去与未来
注释

精彩书摘

  下跌后,悲痛欲绝;上涨后,欢欣雀跃。两者均无必要。其实,经济还是那个经济,公司还是那个公司,既不会因为急跌而变得更差,也不会因为急涨而变得更好。股价的短期起伏,反映的只是看客们的情绪波动,与企业价值无关。以买企业的心态做投资,不因急跌而失措,也不因急涨而忘形。
听邱国鹭谈行业投资
#护城河#
每三四年就得重挖一次的护城河其实不能算是护城河,而没有护城河就不断会有前浪死在沙滩上。在一个先发优势不断被颠覆、没有永远的赢家的行业里,只有勇于自我否定、因时而变才能生存。
#成长vs门槛#
多数人喜欢成长,但我喜欢门槛。成长是未来的,难预测;门槛是既成的,易把握。高门槛行业,新进入者难存活,因此行业供给受限,竞争有序,有利于企业盈利增长。低门槛行业,行业供给增长快,无序竞争,谁也赚不到钱。(门槛,即行业护城河)
#成长vs门槛:案例#
白色家电行业2000—2005年增长迅速,但利润不佳,股价疲软;2006—2010年行业增速减缓,但利润大增,龙头股价上涨十几倍。拐点是2005年行业大洗牌,小厂退出,之后龙头企业在规模、渠道、成本、品牌等方面优势扩大,阻止了新进入者,行业格局从野蛮生长的无序竞争转变为有门槛的有序竞争。

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书名:价值投资五部曲
作者:价值投资五部曲
出版社:浙江教育出版社
豆瓣评分:7.4

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