数字货币

 

作者在本书中力图深入、透彻、全面地对数字经济进行分析，借助数字经济的历史机遇，建设数字金融生态和数字金融基础设施，赋能中国数字经济超越式发展。本书探讨了很多颇具争议性的话题，例如：商业银行通过贷款创造大部分货币，而非央行发行；标准通证经济类似资金盘或庞氏骗局；加密资产交易所本质是“银行”；货币起源于国家需要而不是物物交换； Libra并不挑战美元霸权，而是拥护美元霸权；等等。
这本书的内容主要分为五部分。第一部分是关于货币起源与货币金融体系的现状。第二部分探讨了数字货币的基础理论和货币体系的未来。第三部分是关于央行数字货币CBDC与中国央行的法定数字货币DC/EP，从货币金融原理角度讨论了CBDC的缘起、设计原则和典型设计方案，以及对公共政策的影响。第四部分是关于Libra和全球稳定币的风险与挑战。第五部分是作者对全球主要国家央行官员和国际标准制定机构官员在加密资产、稳定币、央行数字货币等领域的发言的点评。

编辑推荐

朱嘉明、衣锡群、王巍联袂推荐
商业银行通过贷款创造大部分货币，而非央行发行
标准通证经济类似资金盘或庞氏骗局
加密资产交易所本质是“银行”
货币起源于国家需要而不是物物交换
Libra并不挑战美元霸权，而是拥护美元霸权在历史大视野下寻找数字货币与传统货币的全方位差别，展现人类货币演变的趋势！本书是对数字金融理论的正本清源！
朱嘉明：
需要引进新的思想资源，用以启发、诠释和认知货币的演变、现状与趋势。
衣锡群：
本书最大的价值和最鲜明的特点在于提供了一个独特的视角，桥接了传统货币金融理论与数字货币创新实践。
王巍：
数字货币可能如潘多拉魔盒一样释放太多能量，我们也许无法预测或理解，这才是新货币学和金融学的魅力。
我们已经进入21世纪的第三个十年。没有人可以真正预期在第三个十年会有怎样的事件影响和改变世界的经济、政治、社会和生态体系。但是，人们可以肯定的是，人类的经济活动还要继续，货币在未来十年没有可能消失，只是货币在未来十年会有重大改变，所有的端倪已经全面显现。本书的价值与意义正在于此。现在到了将货币置于一个历史大视野下考察，寻找数字货币与传统货币的全方位差别，展现人类货币演变的趋势的历史时刻。但是，现存货币理论不足以完成这样的历史使命。所以，需要引进新的思想资源，用以启发、诠释和认知货币的演变、现状与趋势。也唯有引进新的思想资源，本书的主线——数字货币——方可得以深入探讨。

作者简介

龙白滔：清华大学计算机专业本科、硕士和博士，师从著名经济学家朱嘉明。区块链技术和数字经济独立研究员，数字资产研究院学术与技术委员会常务副主任。中国第一本Libra专著作者之一，连续创业者。曾创立知象科技，专注于金融云计算、量化投资和机器学习等领域，从启赋资本获得2750万人民币投资；曾担任中金甲子投资基金首席技术官；曾任万向控股旗下通联数据联合创始人和首席战略官；之前曾在埃森哲咨询和IBM全球咨询服务部门担任金融服务领域的高管，曾代表埃森哲担任上海证券交易所新一代交易系统项目总设计师。

目录

数字经济和科技丛书总序：记录和认知数字经济时代
朱嘉明序：认知未来货币需要新的思想资源
衣锡群序：传承货币金融理论，创新数字货币实践
王巍序：关注数字货币的潘多拉魔盒
自序：数字金融理论的正本清源
导论：还原货币历史真相，以科学的态度发展数字经济
第一篇 货币起源与货币金融体系现状
第二篇 数字货币的基础理论与货币体系的未来
第三篇 央行数字货币CBDC与中国央行的法定数字货币DC/EP
第四篇 Libra和全球稳定币的风险与挑战
第五篇 针对国外央行官员发言的评论
附录
注释

前言

本书旨在运用货币金融理论考察数字经济的各种金融现象。2008年全球金融危机激励中本聪发明了比特币，他试图在数字世界中创造与现实世界对等的货币体系，让普通人重获“铸币权”，因此从根本上消除金融危机。比特币白皮书——《比特币：一种点对点电子现金系统》——表明中本聪的目标是货币体系，因此这个行业的理论核心是货币金融理论。
稍微多了解一些经济学常识，即可发现比特币设计机制中的缺陷使其不能达到通常理解的“货币”的目标。中本聪相信政府超发货币导致通货膨胀和资产价值缩水，只要约束、控制了货币发行总量，即可避免金融危机。因此比特币被设计成通缩机制，其总量被设定为2100万枚，产量随着给定的周期逐渐减半。中本聪的逻辑从理论层面存在两个缺陷。首先，随着生产力的提升，一个经济体将产出更多的商品和服务，因此需要更多的货币供给。因此一个健康的经济体通常是微通胀的，例如现代央行基本都把2%的微通胀作为货币管理的目标。从经济学的角度来看，通缩的危害甚至大于通胀，因为大家预期商品和服务价格降低而抑制当前的消费。其次，中本聪混淆了金融危机与货币超发的因果关系。严格来说，现代货币当局缺乏明显动机通过故意超发货币来制造金融危机，货币超发往往是货币当局应对宏观经济挑战的货币政策手段，例如增加货币投放刺激消费和投资以提振经济。因此货币超发往往是应对宏观经济的“果”，而非“因”。认为只要控制了货币发行就可以避免金融危机，中本聪是混淆了其中的因果关系。
此外，这个行业仍然处于初级阶段，需要有正确的理论引导其健康地发展。当一个行业处于泡沫阶段，大量从业者或者宣传自己是“新物种”，不应当受任何现有的理论和制度的约束，或者发明新理论和新术语，为自己的“破坏性创新”寻找理论依据。比特币发明到现在，我们看到各种五花八门的金融创新，无论是资产交易、ICO/IEO融资、资金盘/庞氏骗局、通证经济、Staking经济、去中心金融等，无一脱离传统金融和经济的影子。所有骗局都能找到丰富的先例。地球表面有大量的“新物种”在“蒙眼狂奔”，各种新术语和新理论层出不穷。互联网、新媒体、自媒体降低了内容创造和传播的门槛，也显著提升了读者选择优质内容的成本，以致面对大量新知识和新理论无所适从。
因此我认为一本正本清源的书非常有必要，它应该从货币金融理论和制度的角度去理解与数字经济有关的金融现象，我试图在本书中回答以下问题。

精彩书摘

2008年中本聪发明比特币极大激发了普罗大众对铸币权的关注，自然货币起源变成一个广泛争议的话题。最初，有关货币起源的不同理论之争更多体现在政府与私人机构对货币创造和发行的控制权之争。在过去，这种争论发生在政府和私人银行之间。现在，比特币的拥趸们加入私人银行，来为自己争取铸币权的行为找到理论依据。
大部分讲述宏观经济和货币金融学的教科书里面，货币被描述为起源于易货贸易。比特币布道者和拥趸宣扬最多的口号也是“货币起源于物物交换”。这其实是一个天大的笑话。这个笑话最初起源于对易货理论有偏好的学者和银行利益群体的有意识地掩盖（历史事实和符合历史事实的理论）和误导，现在这个笑话被受错误理论“愚弄”的普罗大众（相当一部分是数字货币社群）进一步放大。笔者对货币是否应该由国家或私人机构控制不预设立场，仅仅希望还原与货币有关的历史真相，如货币起源、货币演进过程、私人和政府控制货币造成的金融危机等。
中国金融博物馆理事长王巍在公开演讲[21]中称，货币起源于物物交换的理论是错误的，现在的主流共识是货币起源于政府的权威。这里的“主流”不是普罗大众，而是与货币历史有关的考古学、人类学、货币历史学学者和央行人士。
货币历史学家Alexander Del Mar在一个多世纪前写道：“一般来说，政治经济学家不会费力研究货币的历史，想象并推断出这种假想知识的原则更简单。”这句话今天仍然适用。一个很好的例子就是教科书对货币起源的解释，它认为货币起源于私人交易，以克服易货贸易（也称为“物物交换”）中的双重巧合的需求难题。正如Graeber（2011）所展示的，基于可回溯到数千年前广泛的人类学和历史证据，这个故事没有任何根据。在原始和古代社会，易货贸易几乎不存在，相反，第一次商业交易是在精心设计的信贷制度基础上进行的，这些信贷体系通常以农业商品的形式（包括牛、粮食和工具等）计价。此外，Graeber（2011）、Zarlenga（2002）及其引用的文献提供了大量证据，证明这些信贷系统和后来的货币系统，其起源是国家、宗教/寺庙机构和社会仪式的需要，而不是私人交易关系的需要。